מהי קרן השקעות ומהו פרייבט אקוויטי 

קרן השקעות מאפשרת השקעה במגוון נכסים בניהול מקצועי, היא מאגדת כספים ממשקיעים שונים, ופועלת בהתאם לאסטרטגיה מוגדרת מראש לצורך השקעה בנכסים פיננסיים או ריאליים. בניגוד להשקעה בשוק ההון, כגון מניות או אגרות חוב, קרנות השקעה בתצורת פרייבט אקוויטי, משקיעות הון פרטי בנכסים שאינם נסחרים בבורסה. 

פרייבט אקוויטי היא כל השקעה ישירה בנדל”ן, בחברות פרטיות, בפרויקטי תשתית או באנרגיה מתחדשת, באמצעות קרן השקעות ייעודית. בניגוד להשקעה במניות סחירות, שבהן המחיר נקבע מדי יום בשוק ההון, השקעה בפרייבט אקוויטי מבוססת על יצירת ערך לאורך זמן באמצעות ניהול אקטיבי, השבחת נכסים ומימושם בטווח הבינוני והארוך. 

בתחום זה קיימים סוגים שונים של קרנות השקעות, ובהם: 

• קרנות נדל”ן אקוויטי המתמקדות בהשבחת נכסים ומימושם. 
• קרנות חוב נדל”ן המספקות מימון לפרויקטים בתמורה לריבית ובטוחות. 
• קרנות תשתיות ואנרגיה. 
• קרנות Buyout להשקעה בחברות פרטיות. 
• קרנות Growth להשקעה בחברות בצמיחה. 

פרייבט אקוויטי נחשב לאפיק השקעה אלטרנטיבי, מאחר והוא אינו נסחר בשוק ההון הציבורי והיסטורית מתנגד בצורה לא קורלטיבית לתנודתיות היומיומית של שוק ההון. הנתונים מראים כי נכסים מנוהלים בשוקי ההון הפרטיים צמחו באופן עקבי בעשור האחרון והגיעו להיקפים של טריליוני דולרים, סביב 6.7 טריליון דולר בשנת 2025, כאשר חלק משמעותי מהגידול מיוחס להשקעות נדל”ן ותשתיות. מגמה זו משקפת העדפה גוברת של משקיעים מוסדיים ופרטיים לאפיקים בעלי אופק ארוך ופוטנציאל תשואה עודפת. 

 שותפות מוגבלת, השתתפות בעליית הערך והלימת אינטרסים 

המשקיע בקרן PE, הוא על פי רוב שותף שלו אחריות מוגבלת להון שהשקיע או התחייב להשקיע, כהשקעה פיננסית, אקוויטי (הון) שמסייע למנהל שבידיו מומחיות ומקצועיות לממן את ביצוע האסטרטגיה שלו ומימושה בתחום מומחיותו. 

מנהל ההשקעה מהווה השותף הכללי והשותפים המוגבלים למעשה מעניקים לו את שיקול הדעת לקבל את כלל ההחלטות שקשורות לטובת ניהול ההשקעה. למנהל ההשקעה מודל תגמול שלרוב נקבע באופן שהוא מרוויח רק אחרי שהמשקיעים, השותפים המוגבלים, מקבלים חזרה את כספי השקעתם, בתוספת התשואה השנתית המועדפת (preferred return)  שנקבעה מראש (דמי הצלחה, או פרומוט). 

מנהל הקרן מציג בפני קהל המשקיעים תכנית עסקית Offering Memorandum (OM), ומודל תגמול על בסיס הצלחה, שמבטיח לקהל המשקיעים שהאינטרסים שלהם ושל המנהל זהים, וכי הוא יעשה כל שביכולתו על מנת להעלות את ערך ההשקעה כמה שניתן, תוך שמירה קפדנית על יציבות וביטחון. 

איך שומרים על פיזור אופטימלי בקרן השקעות ? 

בעקבות המשבר הפיננסי העולמי של 2008, ועם ניסיון של מאות השקעות באמתחתה, פרופימקס דוגלת באסטרטגיה של פיזור רב ממדי, באמצעות משפחת קרנות הפרייבט אקוויטי Profimex CircleOne. הפיזור הוא פיזור-על ובכל היבט אפשרי של התיק: בין גאוגרפיות, מנהלים, אסטרטגיות וסקטורים שונים. 

תיק הנכסים לפי סקטורים

תיק הנכסים לפי אסטרטגיות השקעה

תיק הנכסים לפי פיזור גיאוגרפי

כדי ליצור הון בין דורי, לא מספיק להשקיע בבציר יחיד.  

עקום ה-J, או J Curve, מתאר ירידה בשיעור מסוים בתחילת פעילות כל קרן פרטית, שאחריה עלייה בשיעור גבוה יותר, בדומה לאות J. בתחילת דרכה של הקרן, הערך של הנכסים בדרך כלל יורד בעקבות הוצאות המלוות את תחילת הפעילות והצורך בהשקעת משאבים. לאחר מכן, התזרים הופך לחיובי, והוספת הערך לנכס בזכות כישורי המנהל, משתקפים בעלייה חדה בעקום שניתן לראות בעיקר בעת מימוש ההשקעה, שמובילה לנקודה הגבוהה ביותר של העקום. 

המשמעות עבור המשקיעים היא שהם אמנם מקצים כספים לקרן פרייבט אקוויטי כבר מתחילת הפעילות שלה, אך רק בשנה השלישית או הרביעית הם רואים תזרים מזומנים חיובי, שמגיע לשיאו בעת מימוש הנכסים. בנכסים מניבים, תחולקנה חלוקות שוטפות בהתאם לתזרים המזומנים הפנוי, לאחר השקעות ההון בהשבחת הנכס. 

כדי ליהנות מתזרים חיובי בכל עת, משקיעים מיומנים וגופים מוסדיים מחזיקים בהשקעות מ”בציר” שונה, מבחינת תזמון, וכך יוצרים פורטפוליו של השקעות בשלבים שונים של התפתחות. בדרך זו הם יוצרים תיק השקעות מפוזר ואפקטיבי (זאת לצד פיזור נוסף בין סוגי ההשקעות). לעומת זאת, משקיעים וגופים מוסדיים אשר רק עתה נכנסים לתחום, יתקשו בשלב ראשוני להציג תשואות חיוביות מאפיק השקעה זה. 

ניהול קרן נדל”ן יכול להתאים רק למנהלים בעלי ניסיון עשיר ורב לצד יכולת הוספת-ערך, שמוכנים ורוצים להתחייב בפני משקיעיהם לתקופה ארוכה. 

פרופימקס משרתת משקיעים פרטיים כשירים ומשקיעים מוסדיים ממגזרים שונים, ומתמחה זה 29 שנה בהשקעות נדל”ן גלובליות. סדרת קרנות הבית של פרופימקס, Profimex CircleOne, שמשקיעה תוך הקפדה על פיזור לפי פרמטרים שונים, נולדה בעקבות המשבר הפיננסי של 2008, והיא תולדה של האסטרטגיה שאימצה החברה לגידור הסיכונים, בהשראת כלכלנים מובילים, כמו הארי מרקוביץ, שפיתח את תורת בחירת תיק ההשקעות האופטימלי, החזית היעילה. 

בקרנות פרופימקס, באה לידי ביטוי אסטרטגיית הפיזור של החברה שלפיה היעד הוא שכ-80% מההשקעות התבצעו בארה”ב, והשאר במערב אירופה, זאת תוך מתן עדיפות לאזורים המציגים צמיחה בשיעורים גבוהים, רמת תעסוקה גבוהה ונתונים דמוגרפיים איתנים. 

בין הסקטורים שבהם משקיעה הקרן ניתן למצוא לוגיסטיקה, מתחמי מולטיפמילי ודיור להשקעה בערים אמריקאיות הנהנות מגידול יציב באוכלוסייתן ומשיעור תעסוקה גבוה. השקעות אלו מבוצעות יחד עם שותפים אסטרטגיים מקומיים, עתירי ניסיון ובעלי היסטוריית ביצועים מרשימה, שרבים מהם עובדים שנים רבות ולהן ניסיון משותף מוצלח. כמו כן, משקיעה הקרן באופן סלקטיבי בתחום המשרדים, תוך דגש על תזרים מזומנים חזק; וכן בהיקף קטן יותר, בתחומי המלונאות, האנרגיה הנקייה והמתחדשת, שצפויים ליהנות מעלייה בביקוש בשנים הקרובות, בין היתר לאור מהפכת האנרגיה הירוקה באירופה. 

קרנות השקעה פרטיות

השקעה שמרנית ותחזית ריאלית 

משפחת קרנות הפרייבט אקוויטי Profimex CircleOne , מאפשרת למשקיעים פרטיים ליהנות מפיזור רחב שעד כה היה מנת חלקם של משקיעים מוסדיים או משקיעים פרטיים בעלי משאבים מוגבלים. 

אלו נהנים מאסטרטגיית פיזור לצד השקעה שמרנית והקפדה על תחזית תשואות ריאלית ביחס לשוק, בליווי של חברה מובילה בעלת נסיון עשיר – לרבות בתקופת המשבר הפיננסי העולמי – והיסטוריית ביצועים מרשימה. 

 לחצו כאן לקבלת פרטים על קרנות הבית של פרופימקס Profimex CircleOne >>