שוקי המניות מסכמים תקופה של תשואות חריגות, עם מדדים מובילים ברמות שיא ותשואות דו־ספרתיות בארה”ב ובישראל. לצד האופטימיות, הולך ומתרחב הפער בין התחזיות המרגיעות של בנקי ההשקעות לבין האזהרות של משקיעים ותיקים, המצביעים על סביבה שבה מרווח הביטחון נשחק.
אסף רוזנהיים, דירקטור בפרופימקס, מנתח בטור שפורסם ב-Ynet שורה של נורות אזהרה בוהקות: מכפיל שילר ברמות שנראו לאחרונה ערב משבר הדוט.קום, מכפיל רווח עתידי גבוה, “מדד באפט” שנמצא בשיא היסטורי, ריכוזיות חריגה במדדי המניות והסתמכות גוברת על ציפיות הקשורות לבינה מלאכותית. לדבריו, הערכות שווי קיצוניות אינן גורמות בהכרח לקריסה מיידית, אך הן שוחקות את התשואות העתידיות ומגדילות את הסיכון לאכזבה.
לסיכום, רוזנהיים מדגיש כי אין מדובר בקריאה לצאת מהשוק, אלא בתזכורת לחשיבות של משמעת, פיזור סיכונים וניהול אחראי של תיק ההשקעות, במיוחד בסביבה שבה מחירי הנכסים גבוהים.
